華爾街日?qǐng)?bào)：中國(guó)已成亞洲最大證券化市場(chǎng)
中商網(wǎng)訊 美媒稱，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到二十多年來(lái)最低水平的背景下，由于北京尋找新途徑放寬對(duì)企業(yè)的貸款條件，中國(guó)新興證券化市場(chǎng)正在迅猛發(fā)展。
據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)站9月24日?qǐng)?bào)道，在過(guò)去幾個(gè)月中，中國(guó)政府出臺(tái)了新法規(guī)，擴(kuò)大并加快汽車制造商及其他放貸機(jī)構(gòu)發(fā)行債券的程序。
據(jù)美國(guó)數(shù)據(jù)發(fā)布商迪羅基公司的數(shù)據(jù)，在2015年頭八個(gè)月中，這個(gè)世界第二大經(jīng)濟(jì)體發(fā)行此類資產(chǎn)抵押證券(ABS)的總量增長(zhǎng)了四分之一，從去年同期的208億美元增至263億美元。
盡管中國(guó)證券化市場(chǎng)在去年才啟航，可它已經(jīng)成為亞洲規(guī)模最大的證券化市場(chǎng)，超過(guò)了韓國(guó)和日本等更發(fā)達(dá)的市場(chǎng)。
這場(chǎng)證券化運(yùn)動(dòng)的領(lǐng)導(dǎo)者是大型國(guó)有銀行和中型金融機(jī)構(gòu)，它們致力于將貸款打包變成貸款抵押債券(CLO)，從而在報(bào)表上擺脫貸款。
盡管以車貸為抵押的證券所占市場(chǎng)份額較小，福特、大眾等汽車制造商的金融部門的證券發(fā)行量在1月至8月間從去年同期的18億美元增至40億美元，翻了一番以上。
中國(guó)國(guó)務(wù)院5月曾說(shuō)，將允許公司最多發(fā)行5000億元人民幣(合783億美元)的ABS證券。
盡管更大程度的證券化可以幫助銀行和融資機(jī)構(gòu)釋放資金，擴(kuò)大貸款，可是也存在風(fēng)險(xiǎn)——尤其是，基礎(chǔ)證券的借款人是否將按時(shí)還貸。中國(guó)證券化市場(chǎng)缺乏跟蹤記錄，這可能令投資者擔(dān)驚受怕。
渣打銀行(香港)資本市場(chǎng)解決方案負(fù)責(zé)人左樂(lè)斯(音)說(shuō)，不同于歐洲和美國(guó)更成熟的市場(chǎng)，中國(guó)的絕大多數(shù)產(chǎn)品是CLO，這些產(chǎn)品主要集中于數(shù)量相對(duì)較少的基礎(chǔ)銀行貸款。這可能令中國(guó)的CLO產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)更大。
但令人高興的一面是，中國(guó)的銀行絕大部分把錢借給大型國(guó)企，因此違約的可能性較小。
另一個(gè)好消息是，以車貸為抵押的證券發(fā)行將把長(zhǎng)期以來(lái)的國(guó)際慣例引入中國(guó)。一些債券發(fā)行得到了國(guó)際信用評(píng)級(jí)，這提升了其對(duì)外國(guó)投資者的吸引力。
匯豐銀行(香港)亞太地區(qū)結(jié)構(gòu)性資本市場(chǎng)負(fù)責(zé)人何啟新說(shuō)，中國(guó)強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)投資者基礎(chǔ)將令其證券化市場(chǎng)比亞洲其他地區(qū)的證券化市場(chǎng)更具可持續(xù)性。
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